Liebe Leserinnen und Leser,
die Aktie des chinesischen E-Commerce-Giganten und Amazon-Rivalen Alibaba hat am Freitag einen kräftigen Kurssprung hingelegt. Der in New York gelistete ADR zog um fast 13 Prozent an und erreichte mit 136,65 Dollar ein neues Hoch seit dem 20. März. Was steckt hinter dieser Kursexplosion und was können Anleger jetzt noch erwarten?
Q2-Zahlen kommen gut an
Der Tech-Riese aus dem fernen Osten hat am Freitag vorbörslich in New York bzw. nachbörslich in Hongkong seine mit Spannung erwarteten Zahlen zum zweiten Quartal vorgelegt. Diese fielen auf den ersten Blick zwar etwas enttäuschend aus, boten aber in einer ganz entscheidenden Kategorie eine positive Überraschung. Aber schön der Reihe nach.
Alibaba hat die Umsätze im Berichtszeitraum um 2 Prozent auf 247,65 Milliarden RMB (34,73 Mrd. Dollar) gesteigert, damit aber die Erwartungen der Analysten um 6,5 Milliarden RMB verpasst. Das schwache Wachstum war dabei aber in erster Linie den Anteilsverkäufen an Sun-Art und Intime zuzuschreiben. Bereinigt um diesen Effekt, d.h. auf vergleichbarer Basis, hätte das Umsatzplus bei 10 Prozent gelegen.
Zudem sank der operative Gewinn im Jahresvergleich um 3 Prozent auf 35,0 Milliarden RMB (4,88 Mrd. Dollar). Das bereinigte EBITDA ging sogar um 14% auf 38,8 Milliarden RMB (5,42 Mrd. Dollar) zurück. Hierfür verantwortlich waren hohe Investitionen in den Quick-Commerce-Bereich (Taobao) sowie höhere Aufwendungen für Nutzerakquise, Technologie und Nutzererfahrung.
Cloud-Geschäft bleibt Wachstumstreiber
Sehr erfreulich entwickelte sich dagegen das vielbeachtete Cloud-Geschäft, dessen Umsätze um 26 Prozent auf 33,4 Milliarden RMB (4,66 Mrd. Dollar) anzogen. Und jetzt kommt das Entscheidende: Laut Unternehmensangaben wuchs das Geschäft mit Künstlicher Intelligenz erneut prozentual dreistellig. Den Angaben zufolge war es sogar das achte Quartal in Folge mit einem dreistelligen Umsatzplus.
Im klassischen Online-Handel, dem Kerngeschäft von Alibaba, legten die Erlöse immerhin um 10% auf 140,1 Milliarden RMB (19,65 Mrd. Dollar) zu.
Investoren und Analysten jubeln
Die starke Marktreaktion zeigt, auf was die Anleger ihren Fokus legen. Entscheidend für die weitere Kursentwicklung werden die Erfolge im Cloud- und KI-Geschäft sein, da in diesen Bereich langfristig deutlich größere Wachstumschancen liegen als im E-Commerce, wo es eine starke Konkurrenz mit Unternehmen wie Meituan und JD.com gibt.
Das zeigt auch das Verhalten der Analysten. Die Bank of America erhöhte ihr Kursziel von 135 auf 152 Dollar, Bernstein Research seines von 145 auf 160 Dollar. Das neue Kursziel von Goldman Sachs liegt nun bei 163 Dollar, das von JPMorgan sogar bei 170 Dollar.
Wie geht es nun weiter?
Damit ist die Stoßrichtung klar: Es dürfte weiter nach oben gehen. Aus charttechnischer Sicht wird es darauf ankommen, ob das Mai-Top bei 134,53 Dollar nachhaltig durchbrochen wird. Darüber wäre Platz bis zum bisherigen Jahreshoch von 148,43 Dollar.
Sollten die Käufer auch auf diesem Niveau bereit sein zu kaufen, könnte die Rallye in Richtung 180 Dollar weitergehen.
Aufgrund des starken Cloud- und KI-Wachstums traue ich der Aktie einen solchen Anstieg durchaus zu. Für mich bleibt Alibaba einer der interessantesten und aussichtsreichsten Tech-Werte aus China.
Der mit einem KGV von 14 dazu auch noch deutlich günstiger bewertet ist als die US-Konkurrenz von Amazon (KGV = 35). Gleichwohl müssen Anleger bereit sein, sich auf das China-Risiko einzulassen.
Beste Grüße,
Ihr Alexander Hirschler
