Börsenwoche: Wie Sie am Kurs der Walmart-Aktie die nächste Rezession erkennen können

Walmart-Aktien könnten ein Indikator für die nächste Rezession sein, meint Jim Paulsen, Chef-Investmentstratege von Paulsen Perspectives. Walmart fokussiert sich auf preisbewusste Käufer, was dem Management Einblicke in die finanzielle Gesundheit der Verbraucher gibt, insbesondere derjenigen mit geringem Einkommen, die als erste unter Rezessionen leiden.

Paulsen hat ein spezielles Maß entwickelt, das er „Walmart-Rezessionssignal“ (WRS) nennt. Es vergleicht den Aktienkurs von Walmart mit dem S&P Global Luxury Index. Wenn Verbraucher von teureren Waren zu Walmart wechseln, deutet dies auf eine Abschwächung der Wirtschaft hin. Paulsen fand heraus, dass das WRS und die Kreditspreads, also die Differenz zwischen Unternehmens- und Staatsanleihenrenditen, seit 2007 fast parallel verlaufen. Kreditspreads weiten sich häufig aus, wenn Rezessionsrisiken steigen.

Interessant wird es, wenn das WRS und die Kreditspreads unterschiedliche Signale senden. 2007 sagten beide die Finanzkrise voraus. In den Jahren 2015 und 2016 blieb das WRS stabil, während sich die Kreditspreads ausweiteten und eine Rezession signalisierte, die nicht eintrat. Im zweiten Halbjahr 2019 warnte das WRS vor einer Rezession, obwohl die Kreditspreads dies nicht taten.

Aktuell haben sich die Kreditspreads das ganze Jahr über verengt, was auf eine gesunde Wirtschaft hinweist. Doch das WRS ist auf das höchste Niveau seit der Rezession 2020 gestiegen. Paulsen ist unsicher, wie viel Gewicht man dem Walmart-Indikator geben sollte, da seine Geschichte kurz ist und andere Indikatoren eine relativ gesunde Wirtschaft zeigen. Er vermutet, dass das WRS auf eine sanfte Landung hinweist, aber wenn es weiter steigt, sollten Anleger das Rezessionsrisiko stärker berücksichtigen.

Für Walmart-Investoren gab es jedoch keine Verlangsamung: Die Aktie erreichte Rekordhöhen dank eines starken ersten Quartalsberichts und einer Aktionärsversammlung, die die technologieorientierte Strategie und Markterfolge hervorhob. Die Aktie ist seit Jahresbeginn bereits um knapp 30 % gestiegen.

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